중동 지역의 긴장이 다시 고조되면서 국내 투자자들, 이른바 '서학개미'들이 과거와 유사한 투자 패턴을 보이며 반등을 노리고 있습니다. 특히 필라델피아 반도체지수의 일간 수익률을 3배로 추종하는 상장지수펀드(ETF)인 'SOXL(디렉시온 데일리 세미컨덕터 불 3X)'에 대한 순매수세가 폭발적으로 증가하며 시장의 주목을 받고 있습니다.

이달 들어 20일까지 SOXL에 대한 국내 투자자들의 순매수액은 18억5,260만 달러, 약 2조7천억 원을 넘어섰습니다. 이는 지난 3월 한 달 전체의 순매수 규모(13억7,296만 달러)를 이미 35% 이상 뛰어넘는 수치입니다. 이러한 폭발적인 순매수세는 지난 3월 미국과 이란 간의 긴장 고조로 인한 주가 폭락 이후 반등을 노리던 당시 상황과 놀라울 정도로 닮아 있습니다.

SOXL과 같은 3배 레버리지 ETF는 기초지수의 하루 수익률을 3배로 추종하는 구조로 인해, 지수가 등락을 반복할 경우 '음의 복리' 효과로 인해 장기 보유 시 수익률이 급격히 감소하는 특징을 가집니다. 따라서 이러한 상품은 본질적으로 단기 매매에 적합하며, 이번에도 역시 대규모 매수와 매도가 동시에 이루어지며 단기 차익을 노린 투자자들의 활발한 움직임이 포착되고 있습니다. 이달 순매수 규모가 3월을 상회하는 배경에는 반도체 주가가 기대만큼 반등하지 못하면서 차익 실현 시점을 놓치고 물량을 떠안게 된 투자자들이 늘어난 점도 거론됩니다.

실제로 이달 초 8,300선을 넘었던 코스피는 지난 2일 7.89% 급락을 시작으로 20일에는 6,500선까지 21% 이상 하락했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 대표 반도체 기업들의 주가 역시 같은 기간 급락세를 보였습니다. 이러한 흐름은 지난 3월 초 코스피가 하루 12% 이상 폭락하고 반도체 주가가 동반 급락했던 시기와 유사한 양상입니다.

SOXL 외에도 다양한 레버리지 상품으로 자금이 쏠리는 현상이 나타나고 있습니다. 이달 국내 투자자들의 미국 주식 순매수 상위권에는 MSCI 한국지수 하루 수익률을 3배로 추종하는 'KORU'와 나스닥100 지수를 2배로 추종하는 'QLD'도 이름을 올렸습니다. 이는 지정학적 리스크로 인한 시장 변동성 확대 국면에서 공격적인 반등 베팅이 확산되고 있음을 시사합니다.

다만, 증권가에서는 국내 레버리지 상품 시장의 구조적 문제점을 지적하고 있습니다. 국내에서는 레버리지 상품의 기초자산이 시가총액의 절반 이상을 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스에 집중되어 있으며, 개인 투자 자금이 이러한 특정 상품으로 쏠리는 경향이 강하다는 분석입니다. 해외와 달리 종목 분산이 어렵고, 개인 투자자 수급에 의존하는 시장 구조가 변동성 장세에서 더욱 큰 위험을 초래할 수 있다는 우려입니다. 이러한 이유로 규제 이슈와 함께 국내 ETF 시장에서는 투자심리 위축 및 해외 지수 상품으로 자금이 이동하는 조짐도 나타나고 있다는 관측입니다.