다가오는 스페이스X 상장 소식이 일론 머스크 최고경영자(CEO)의 미래 비전에 대한 '머스크 프리미엄'을 희석시키고, 이로 인해 국내 개인 투자자들의 테슬라 매도세가 확대되는 조짐을 보이고 있습니다. 그동안 머스크의 혁신적인 비전에 투자할 수 있는 거의 유일한 통로였던 테슬라의 입지가 스페이스X의 등장으로 흔들리면서, 향후 테슬라 주가에 대한 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

한국예탁결제원에 따르면, 국내 개인 투자자들의 테슬라 보관금액은 뚜렷한 감소세를 나타내고 있습니다. 지난 5월 1일 약 249억 2,745만 달러였던 테슬라 보관금액은 6월 10일 기준 약 239억 7,101만 달러로, 약 10억 달러 가량 감소했습니다. 주목할 점은 이 기간 테슬라 주가가 소폭 상승했음에도 불구하고 전체 보관금액이 줄었다는 사실입니다. 이는 단순히 평가액 하락이 아닌, 투자자들이 실질적인 매도를 진행했음을 시사합니다.

이러한 자금 이탈 현상은 스페이스X 상장이 다가올수록 더욱 가팔라지는 추세입니다. 지난 4월까지 테슬라에 대한 순매수세를 보이던 수급은 5월 들어 약 10억 달러 규모의 순매도로 급반전했습니다. 특히 6월 들어 열흘 만에 4억 달러 이상의 자금이 빠져나가면서 뚜렷한 수급 이탈 양상을 보이고 있습니다. 시장에서는 스페이스X 상장에 따른 수급 쏠림과 기존 테슬라 주가를 지탱해 온 '머스크 프리미엄'의 희석 가능성을 이번 매도세의 핵심 요인으로 분석하고 있습니다.

현재 테슬라의 주가수익비율(PER)은 324배에 달해, 도요타(10배)나 엔비디아(30배)와 비교해도 압도적으로 높은 수준입니다. 이는 단순한 전기차 판매 실적을 넘어 자율주행, 휴머노이드 로봇 등 일론 머스크의 미래 비전이 주가에 상당 부분 반영되었기 때문으로 풀이됩니다. 그러나 스페이스X 상장으로 인해 상황은 달라지고 있습니다.

라운드힐 인베스트먼츠의 데이브 마자 CEO는 스페이스X가 투자자들에게 '더 순수한 머스크 혁신 베팅 수단'을 제공한다고 분석했습니다. 이는 그동안 테슬라가 독점했던 투자자들의 '혁신 베팅' 자금이 재사용 로켓, 위성 통신 등 높은 진입 장벽을 가진 스페이스X로 분산되고 있다는 의미입니다. 또한, 국내 증권가에서는 프리미엄 분산뿐만 아니라 두 기업 간의 지배구조 개편 시나리오가 투자 심리에 부정적인 영향을 미치고 있다고 진단합니다.

한 증권사 연구원은 "초대형 이벤트에 따른 일시적 수급 쏠림 외에도 시장 일각에서는 향후 테슬라가 스페이스X와 합병하거나, 아예 테슬라가 스페이스X 밑으로 들어갈 것이라는 지배구조 개편 관측까지 조심스럽게 제기되고 있다"며, "이러한 펀더멘털 외적인 구조적 불확실성이 투자자들의 경계감을 자극해 선제적인 매도 엑소더스를 유도했을 가능성이 크다"고 분석했습니다. 현재 테슬라의 수급 구조는 이러한 이슈에 매우 취약한 상황입니다. 글로벌 투자은행 BNP파리바 추정치에 따르면, 테슬라 주식의 약 40%는 개인 투자자가 보유하고 있으며, BNP파리바의 제임스 피카리엘로 애널리스트는 "스페이스X IPO는 친(親)머스크 성향의 개인 투자자 기반을 분할할 것"이라고 전망했습니다.