전쟁 공포에 던질 때 아니다, 제프 웨니거 '9개월 뒤 후회 안 할 것'

- 제프 웨니거 위즈덤트리 전략가, 이란발 지정학적 리스크에 따른 하락장을 '주식 매수 적기'로 규정
- S&P500 지수 하락에도 불구하고 기업 실적 전망(EPS)은 상향 조정되며 펀더멘털과 주가의 괴리 발생
- 공포지수(VIX) 30 돌파를 시장 바닥 신호로 분석, 유가 급등 및 스태그플레이션 우려는 과도하다고 평가

중동발 지정학적 위기 고조로 글로벌 금융시장이 요동치는 가운데, 월가의 주요 전문가가 현재의 하락장을 오히려 우량 주식을 저렴하게 매수할 수 있는 결정적 기회로 삼아야 한다는 분석을 내놓아 투자자들의 이목을 집중시키고 있다. 전쟁 공포가 시장을 지배하고 있지만, 기업들의 이익 전망치는 오히려 개선되고 있어 현재의 가격 하락이 펀더멘털보다는 심리적 요인에 의한 과도한 반응이라는 지적이다.

펀더멘털과 주가의 디커플링, "실적은 오르는데 가격만 내렸다"

1일(현지시간) 경제 전문 매체 비즈니스인사이더에 따르면, 글로벌 자산운용사 위즈덤트리(WisdomTree)의 주식 전략 책임자인 제프 웨니거(Jeff Weniger)는 최근의 시장 급락세를 두고 "기업 실적에 대한 기본적인 전망은 불과 몇 달 전보다 훨씬 더 밝아졌음에도 불구하고 시장은 하락세를 보이고 있다"며 "현시점이 매우 매력적인 매수 구간"이라고 강조했다.

웨니거 책임자는 구체적인 수치를 제시하며 현재 시장의 왜곡 현상을 설명했다. 그는 "불과 몇 주 전 S&P500 지수가 7,000선을 기록했을 당시에 시장이 예상했던 주당순이익(EPS) 컨센서스는 약 315달러 수준이었다"고 회상했다. 하지만 현재 지수가 6,400선까지 밀려난 상황에서 역설적이게도 S&P500의 예상 EPS는 323달러로 오히려 상향 조정되었다는 점을 짚었다. 즉, 기업의 실제 돈을 버는 능력은 강화되었음에도 불구하고 대외 변수로 인해 몸값(주가)만 낮아진 '저평가 국면'에 진입했다는 분석이다.

'공포지수' VIX 30 돌파, 역사적 바닥 신호인가

투자 심리의 극단적 위축을 나타내는 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)의 움직임도 매수 근거로 제시됐다. 웨니거 책임자는 최근 VIX 지수가 30선에 도달한 점에 주목했다. 통상적으로 VIX 지수가 30을 넘어선다는 것은 시장의 불확실성과 투자자들의 공포가 정점에 달했음을 의미하며, 이는 역설적으로 주식 시장의 바닥이 가까워졌음을 알리는 강력한 신호로 해석된다.

그는 과거 데이터를 인용하며 "역사적으로 VIX 지수가 30을 상회했을 때 어떤 형태로든 위험 자산에 투자했던 이들은 3개월 혹은 9개월 뒤에 자신의 선택을 후회하지 않는 경우가 대부분이었다"고 설명했다. 공포가 극에 달해 매물이 쏟아지는 시점이 장기적인 관점에서는 수익을 극대화할 수 있는 최적의 진입 시점이었다는 경험칙을 강조한 것이다.

이란 위기 과대평가와 유가 상승론의 허점

웨니거 책임자는 현재 투자자들이 이란과 이스라엘 간의 갈등 해결 가능성에 대해 지나치게 비관적인 태도를 보이고 있다고 진단했다. 지정학적 리스크가 시장에 미치는 영향력을 면밀히 분석한 결과, 투자자들이 이란 위기와 관련된 몇 가지 핵심 위험 요소를 잘못 평가하고 있다는 지적이다.

특히 시장을 압박하고 있는 과도한 유가 상승 기대감에 대해서도 조정 가능성을 언급했다. 전쟁 우려로 인해 치솟았던 유가가 안정을 찾거나 시장의 우려보다 낮은 수준에서 통제될 경우, 억눌렸던 주가는 강한 반등 탄력을 얻을 수 있다는 평가다. 그는 현재의 시장 하락이 에너지 가격 급등에 대한 공포를 과하게 선반영하고 있다고 보았다.

스태그플레이션 공포는 시기상조, "냉정한 판단 필요"

최근 시장 일각에서 제기되는 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 우려에 대해서도 웨니거 책임자는 단호한 입장을 보였다. 그는 "실제로 스태그플레이션이 현실화되어 경제 전반에 타격을 주기까지는 적어도 수개월에서 수년의 시간이 걸리는 복합적인 과정"이라고 설명했다. 따라서 단 한 달 정도의 거시 경제 지표 변화나 지정학적 불안을 근거로 스태그플레이션을 확신하며 투자를 기피하는 것은 너무 성급한 판단이라는 것이다.

결국 월가의 시각은 현재의 하락장이 이란 전쟁이라는 일시적 악재에 매몰된 심리적 투매 구간이라는 데 무게를 두고 있다. 웨니거 책임자의 분석처럼 기업의 실적 전망이 견고하게 유지되는 상황에서의 지수 하락은, 스마트 머니(Smart Money)에게는 비중 확대의 기회로 작용할 전망이다. 전문가들은 변동성이 높은 구간인 만큼 분할 매수 관점에서의 접근을 권고하며, 공포가 지배하는 시장에서 수치와 펀더멘털에 기반한 냉정한 투자가 필요하다고 조언하고 있다.