워런 버핏 시대의 종언을 고한 투자 공룡 버크셔 해서웨이가 향후 KKR, 블랙스톤과 같은 대형 사모펀드(PEF) 형태의 지주회사로 변모할 것이라는 전망이 나왔다. 그레그 아벨 신임 최고경영자(CEO) 체제 하에서 전통적인 상장주식 발굴 방식에서 벗어나 비상장 기업 투자 및 직접 인수 확대를 통해 질적 전환을 꾀할 것이라는 분석이다.

사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 뉴욕 호라이즌 파이낸셜의 케빈 천 카이펑 수석 이코노미스트의 분석을 인용해, 향후 5~10년 내 버크셔 해서웨이가 블랙스톤이나 KKR을 모델로 한 사모펀드 스타일의 지주회사로 진화할 것이라고 13일 보도했다. 천 이코노미스트는 버크셔의 재무제표에서 공모 주식이 차지하는 비중이 점차 감소할 것으로 내다봤다.

이는 수십 년간 버크셔 해서웨이의 상징이었던 '상장주식 종목 발굴(Stock-picking)' 비중을 줄이고, 비상장 기업 투자 및 직접 인수를 확대하는 '사모자산 보유 지주회사'로 체질을 개선하겠다는 의지를 반영한 분석이다. 최근 발표된 2분기 실적에서 버크셔는 235억 달러(약 33조 원) 규모의 주식을 사들이며 14분기 연속 이어지던 순매도 기조를 마감했다. 이는 아벨 신임 CEO가 그동안 축적된 막대한 현금을 실제 자산에 본격적으로 집행하기 시작했음을 시사한다.

T.O. & 어소시에이츠 컨설팅의 토미 옹 이사는 이러한 변화를 '새 CEO가 주식 투자와 자사주 매입을 확대해 쌓인 현금 수준을 적극적으로 낮추고자 한 전략적 변화'라고 설명했다. 케빈 천 이코노미스트 역시 새 경영진의 현금 집행 시작을 '전형적인 클래식 가치투자의 모습'으로 평가했다.

하지만 올해 버크셔 해서웨이의 주가 상승률은 약 3%에 그쳐 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수 상승률(13%)을 하회하고 있다. 토미 옹 이사는 이러한 부진의 원인으로 높은 PER을 기록하는 인공지능(AI) 및 기술주로 투자자들의 관심이 쏠린 점을 지적하며, 현재 시장은 재무 건전성보다는 높은 PER을 가진 AI 기업이나 거대한 비전을 제시하는 기업으로 몰리는 과도기를 겪고 있다고 분석했다.

이처럼 버크셔 해서웨이가 아벨 체제하에서 체질 개선과 주가 과도기를 동시에 겪으면서, 글로벌 금융가와 중국 투자자들 사이에서는 '아벨의 버크셔가 여전히 가치투자의 '북극성(길잡이)' 역할을 해낼 수 있을 것인가'에 대한 논의가 활발하다. 전문가들은 버핏이라는 상징적 존재를 완전히 대체하기는 어렵겠지만, 버크셔의 가치투자 원칙과 상징성은 여전히 유효하다고 입을 모은다. 10년째 오마하 주주총회에 참석해 온 전하이 오픈소스 펀드매니지먼트의 양더룽 수석 이코노미스트는 "버핏의 투자 철학은 보편적"이라며, 그의 은퇴 여부와 관계없이 그의 원칙은 모든 투자자가 주목할 가치가 있으며, 중국을 포함한 글로벌 투자자들의 관심 역시 쉽게 시들지 않을 것이라고 강조했다.