미국 대형 기술주로 구성된 '매그니피센트7'(Magnificent 7)의 밸류에이션이 10여 년 만에 가장 낮은 수준으로 하락하면서 투자자들에게 매수 기회가 될 수 있다는 분석이 나왔다.

8일(현지시간) CNBC에 따르면 모건스탠리 자산운용은 매그니피센트7 종목들의 밸류에이션 프리미엄이 나머지 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 구성 종목 대비 10% 수준으로 축소되었다고 밝혔다. 이는 지난 10여 년래 가장 낮은 수치다.

올해 들어 투자자들은 인공지능(AI) 인프라 투자의 직접적인 수혜를 입는 반도체 업종으로 자금을 집중하면서, 대형 기술주는 상대적으로 부진한 흐름을 보였다. 메모리 반도체 관련 종목과 한국 증시가 큰 폭으로 상승했으며, 아이셰어즈 반도체 상장지수펀드(ETF·SOXX)는 연초 대비 약 85% 급등했다. 반면 라운드힐 매그니피센트7 ETF(MAGS)는 연초 대비 소폭 하락했고, S&P500 지수는 같은 기간 약 9% 상승에 그쳤다. 시장에서는 대형 기술 기업들이 AI 경쟁을 위해 막대한 자금을 투입하면서 투자 대비 수익률(ROI)에 대한 의구심도 커진 상황이다.

하지만 모건스탠리는 이러한 주가 조정에도 불구하고 매그니피센트7 기업들의 펀더멘털은 여전히 견조하다고 평가했다. 이들 기업의 연간 이익 성장률은 S&P500의 나머지 기업들보다 약 45%포인트 높은 수준을 유지하고 있어, 현재의 주가 수준은 오히려 매력적이라는 설명이다.

리사 샬렛 모건스탠리 자산운용 글로벌투자책임자(CIO)는 현재 매그니피센트7 기업들이 매우 저렴한 가격에 거래되고 있다고 분석하며, 반도체 업종 비중은 점진적으로 축소하는 대신 AI 경쟁에서 우위를 점할 가능성이 높은 매그니피센트7 종목을 선별적으로 비중 확대할 것을 제안했다. 샬렛 CIO는 특히 유연한 AI 설계 전략, 자체 주문형 반도체(ASIC), 강력한 클라우드 사업 기반을 보유한 기업에 주목해야 한다고 덧붙였다.

기업별 밸류에이션 역시 역사적 평균치를 크게 하회하고 있다. 예를 들어, 엔비디아의 향후 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 18.7배로 과거 평균치인 36.9배의 절반 수준까지 낮아졌다. 이에 대해 뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 최근 엔비디아에 대한 '매수' 의견을 재확인하며, 시장이 엔비디아의 이익 전망을 과도하게 할인하고 있다고 지적했다. 비벡 아리아 BofA 애널리스트는 현재 주가가 향후 7년 내 가장 낮은 수준인 선행 PER 18배에서 거래되고 있어 장기 성장성을 감안하면 오히려 매수 기회라고 평가했다.