최근 인공지능(AI) 관련 종목들의 밸류에이션이 시장의 기대보다 낮은 수준에 머물고 있으며, 이는 데이터센터 투자 둔화에 대한 우려를 반영한다는 분석이 나왔습니다. 세븐스 리포트 리서치의 설립자 톰 에세이는 현재 AI 수혜주들이 높은 주가 상승률에도 불구하고 낮은 선행 주가수익비율(PER)을 기록하고 있는 점에 주목해야 한다고 진단했습니다.

일반적으로 성장주는 높은 이익 증가 기대를 반영하여 프리미엄 밸류에이션을 부여받지만, 일부 AI 관련 종목들의 낮은 PER은 시장이 장기 성장성에 대해 의문을 제기하고 있음을 시사한다고 에세이는 분석했습니다. 그는 엔비디아, 마이크론, 브로드컴, 샌디스크 등 주요 AI 관련 기업들의 선행 PER이 각각 약 21배, 10배, 24배, 14배 수준으로, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 선행 PER 21.5배와 큰 차이를 보이지 않는다고 지적했습니다. 이는 성장 기대를 고려했을 때 상대적으로 낮은 평가를 받고 있음을 의미합니다.

에세이 설립자는 이러한 낮은 밸류에이션의 배경으로 AI 투자 확대가 예상보다 더딘 속도로 실제 수익성으로 연결되거나, 기대만큼의 경제적 효과를 창출하지 못할 경우 데이터센터 건설 투자 자체가 위축될 수 있다는 시장의 우려를 꼽았습니다. 만약 대형 기술 기업들이 투자수익률(ROI) 악화를 이유로 데이터센터 건설 계획을 축소한다면, 이는 반도체, 메모리, 네트워크 장비 등 관련 산업의 수요 감소로 이어질 수 있다는 설명입니다.

최근 오라클 주가의 큰 폭 하락 역시 투자자들의 불안 심리를 보여주는 사례로 거론됩니다. 오라클은 AI 인프라 확대에 대규모 자금을 투입하고 있음에도 불구하고 주가 조정을 겪고 있습니다. 에세이 설립자는 현재 상황이 즉각적인 시장 정점을 의미하는 것은 아니라고 선을 그으면서도, 2000년 닷컴 버블 당시와 유사한 위험 요인이 존재한다고 평가했습니다.

결론적으로 월가 전문가들은 AI 관련 종목들의 낮은 밸류에이션이 단순한 시장의 조정 국면을 넘어, AI 투자에 대한 실질적인 수익 창출 능력과 데이터센터 투자 지속 가능성에 대한 근본적인 의문을 제기하고 있음을 시사한다고 분석했습니다. 이는 향후 AI 생태계 전반의 투자 흐름에 중요한 변수가 될 것으로 전망됩니다.