연방준비제도(Fed·연준)의 고금리 장기화 압박 속에서 배당금을 대폭 삭감한 미국 배당주들이 오히려 월가의 새로운 '역발상 매수' 기회로 떠오르고 있다는 분석이 나왔습니다. 배당 삭감 직후 6개월간의 가격 조정이 끝나고 재무 구조 개선 효과가 본격화하면서 주가가 강한 회복 랠리를 펼칠 수 있다는 진단입니다.

글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 최신 거시경제 전략 보고서를 통해 “기업의 배당 삭감은 단기적으로 주가에 악재지만 재무제표 청소가 완료되는 시점부터는 강력한 아웃퍼폼(시장 수익률 상회)을 유도하는 매력적인 진입 시점이 된다”고 분석했습니다.

최근 미국의 매크로 환경은 배당주들에 부담을 가중시켜 왔습니다. 연준은 지난해 12월 마지막 금리 인하 이후 기준금리를 3.50%~3.75% 범위에서 묶어두고 있으며, 물가 상승과 경기 확장 등을 이유로 향후 금리 인상 가능성까지 제기되고 있습니다. 금리 인상은 기업들의 자본 조달 비용을 높여 재무 유동성 확보를 위해 배당 삭감을 택하는 기업들이 늘어나는 배경이 되고 있습니다. 이는 배당 투자자들에게는 가장 피하고 싶은 악재입니다.

모건스탠리는 지난 12개월 동안 배당금을 최소 15% 이상 과감하게 줄인 기업들 중 올해 탁월한 주가 회복세를 보이고 있는 우량주 리스트를 공개했습니다. 이 명단에는 리츠(REITs) 종목인 헬스케어 리얼티(NYS:HR)와 화학업체 다우(NYS:DOW) 등이 포함되었습니다.

이러한 분석은 고금리 환경 속에서 기업들이 재무 건전성을 강화하는 과정에서 배당 삭감을 불가피하게 선택하지만, 이러한 과정을 거친 기업들이 장기적으로 더 견고한 성장 기반을 마련하고 주주 가치를 제고할 수 있다는 투자 전략을 제시합니다.