마이크로소프트(NAS:MSFT) 주가가 29일(현지시간) 뉴욕증시 마감 후 발표한 2026 회계연도 3분기 실적이 시장의 예상을 뛰어넘는 호조를 보였음에도 불구하고, 시간외 거래에서 하락세를 나타냈습니다. 이러한 주가 하락은 급증하는 설비투자(CAPEX) 규모와 맞물려 인공지능(AI) 분야에 대한 막대한 투자 부담이 시장의 우려를 다시금 불러일으킨 것으로 풀이됩니다.

마이크로소프트는 이날 장 마감 후 공개한 3분기(3월 말 마감) 재무제표에서 매출액이 828억 9천만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 18% 증가했다고 밝혔습니다. 이는 금융정보업체 LSEG가 집계한 시장 예상치인 813억 9천만 달러를 상회하는 수치입니다. 주당순이익(EPS) 역시 4.27달러로 전년 동기 대비 23%나 급등하며, 시장 예상치 4.06달러를 역시 웃돌았습니다.

마이크로소프트의 실적을 견인하는 주력 사업인 인텔리전트 클라우드 부문은 3분기 매출 545억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 29%의 높은 성장률을 이어갔습니다. 특히, 마이크로소프트의 성장 엔진 역할을 톡톡히 하고 있는 애저(Azure) 및 기타 클라우드 서비스의 매출은 전년 동기 대비 40% 급증했습니다. 이는 직전 분기 39% 성장률보다 소폭 상승한 수치이며, 스트리트어카운트의 전문가 조사치인 39.3%를 근소하게 웃도는 결과입니다.

하지만 이러한 견조한 성장세에도 불구하고, 3분기 설비투자 지출(CAPEX)은 319억 달러로 전년 동기 대비 무려 49%나 급증했습니다. 비저블알파가 조사한 전문가들의 예상치 349억 달러에는 미치지 못했으나, 직전 분기 설비투자가 전년 동기 대비 66% 늘어났던 점을 감안하면 AI 인프라 구축을 위한 투자가 상당한 규모로 지속되고 있음을 시사합니다.

결과적으로, 이러한 AI 투자에 대한 부담감은 시간외 거래에서 마이크로소프트 주가에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 마이크로소프트 주가는 29일 오후 4시 50분경 기준, 시간외 거래에서 2% 중후반대의 하락률을 보이고 있습니다. 이는 정규 시장 거래에서 이미 1.12% 하락 마감했던 주가에 추가적인 하락 압력을 가한 것입니다.

전문가들은 마이크로소프트의 강력한 실적 발표에도 불구하고 AI 투자 관련 불확실성이 부각되면서 투자자들이 다소 관망세로 돌아선 것으로 분석하고 있습니다. AI 시장의 폭발적인 성장 가능성은 여전히 높지만, 그에 따른 천문학적인 투자 비용과 수익성 확보까지의 시간 등에 대한 고민이 현재 주가에 반영된 것으로 보입니다.

앞으로 마이크로소프트가 AI 투자에 따른 비용 효율성을 어떻게 관리하고, 새로운 수익 모델을 성공적으로 안착시킬 수 있을지가 주가 흐름에 중요한 변수가 될 전망입니다. 투자자들은 AI 시장의 장기적인 성장 잠재력과 단기적인 투자 부담 사이에서 균형점을 찾아야 할 것으로 보입니다.