국제 금 가격이 지정학적 위기 고조에도 불구하고 인플레이션 재점화에 대한 공포로 인해 큰 폭의 하락세를 보였다. 중동 지역의 긴장이 최고조에 달하며 에너지 시설이 직접적인 타격을 입자, 시장은 전쟁의 불확실성보다 그로 인해 촉발될 고물가와 고금리 환경의 지속 가능성에 더 민감하게 반응하는 모습이다.

중동발 에너지 쇼크, 금 시장 뒤흔들다

18일(현지시간) 뉴욕상업거래소(NYMEX) 산하 금속선물거래소 코멕스(COMEX)에서 거래된 4월 인도분 금 선물(GCJ6) 가격은 전 거래일 대비 121.50달러(2.43%) 급락한 트로이온스당 4,886.70달러에 거래를 마쳤다. 최근 강한 지지선 역할을 하던 5,000달러 선이 무너진 것은 시장에 상당한 충격을 안겼다.

이날 금 가격 하락의 직접적인 도화선은 중동 지역에서의 전례 없는 에너지 시설 타격 소식이었다. 이란 국영방송 및 주요 외신에 따르면, 미국과 이스라엘 군은 세계 최대 규모의 천연가스전으로 알려진 이란의 사우스 파르스 가스전을 대상으로 미사일 공격을 감행했다. 이번 전쟁 이후 서방 세력이 이란 내 주요 에너지 생산 거점을 직접 타격한 것은 처음 있는 일로, 이는 즉각적인 국제 에너지 시장의 요동으로 이어졌다.

공격 직후 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 장중 한때 배럴당 99.40달러까지 치솟으며 심리적 저항선인 100달러를 가시권에 두었다. 유럽 천연가스 시장의 벤치마크 역할을 하는 네덜란드 TTF 선물 역시 전장 대비 6% 가까이 급등하며 전 세계적인 에너지 공급망 경색 우려를 확산시켰다. 이러한 에너지 가격의 폭발적 상승은 원자재 가격 전반을 밀어 올리며 하락세를 보이던 인플레이션 수치를 다시 자극할 것이라는 우려를 낳았다.

인플레이션 공포와 금리 부담의 역설

일반적으로 전쟁과 같은 지정학적 위기는 안전자산인 금에 유리한 환경을 조성한다. 하지만 이번 사태에서는 에너지 가격 급등이 불러온 인플레이션 압력이 안전자산으로서의 가치를 압도했다. 유가와 가스 가격의 상승은 소비자물가지수(CPI)를 자극할 수밖에 없으며, 이는 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리 인하 기조로 전환하는 데 강력한 걸림돌이 될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다.

실제로 이날 금융시장에서는 물가 상승 우려를 반영해 미 국채 금리가 가파른 상승세로 돌아섰다. 금은 이자를 지급하지 않는 자산이기 때문에 실질 금리가 상승하는 환경에서는 보유에 따른 기회비용이 커져 투자 매력이 급감하게 된다. 여기에 달러화 강세 압력까지 가중되며 금 가격에 하방 압력을 더했다. 금은 국제 시장에서 달러화로 거래되므로, 달러 가치가 오를수록 다른 통화를 보유한 투자자들에게 금의 체감 가격은 비싸지게 되고, 결과적으로 수요 위축을 초래한다.

하이릿지 퓨쳐스의 데이비드 메거 금속 트레이딩 디렉터는 현재의 시장 상황에 대해 "전쟁의 지속적 격화로 인한 높은 에너지 가격이 인플레이션에 다시 불을 지피고 있다"고 진단했다. 그는 이어 "이것이 바로 연준이 금리를 쉽사리 인하하지 못할 핵심적인 이유 중 하나가 되고 있다"며, 현재 시장은 안전자산 수요보다 금리 상승과 달러 강세라는 거시경제적 압력에 더 크게 반응하고 있음을 시사했다.

이란의 보복 예고…확전 가능성에 쏠린 이목

지정학적 리스크 역시 해소되지 않은 채 장기화될 조짐을 보이고 있다. 사우스 파르스 가스전 피격 이후 이란 이슬람 혁명수비대(IRGC)는 즉각적인 보복 계획을 발표했다. 이란 측은 사우디아라비아, 아랍에미리트(UAE), 카타르 등 주변국의 주요 에너지 시설을 대상으로 수 시간 내에 공격을 단행할 것이라고 경고하며 긴장감을 고조시켰다.

특히 이란이 호르무즈 해협의 통제권을 무기화하거나 주변 산유국의 생산 시설을 타격할 경우, 국제 유가는 걷잡을 수 없이 치솟을 가능성이 크다. 이는 다시금 인플레이션을 자극하고 연준의 긴축 기조를 장기화하는 연쇄 반응을 일으켜 금 시장에 지속적인 불확실성을 제공할 것으로 보인다. 메거 디렉터는 "안전 자산 수요 자체가 사라진 것은 아니지만, 유가 등 다른 거시적 압력들이 그 수요를 압도하고 있는 상황"이라며 당분간 금 시장이 에너지 가격 추이에 종속될 수 있음을 예고했다.

비즈니스 리더들을 위한 시장 전망

30~50대 비즈니스 의사 결정권자들에게 현재의 금 가격 급락은 단순한 원자재 변동을 넘어선 거시경제의 지표로 읽혀야 한다. 금값이 5,000달러 아래로 밀려난 배경에는 '고물가의 고착화'와 '고금리의 장기화'라는 두 가지 거대한 공포가 자리 잡고 있다. 중동 전쟁의 양상이 에너지 시설 파괴라는 극한의 상황으로 치달으면서, 글로벌 공급망 안정화와 물가 하락을 기대했던 시장의 시나리오는 수정이 불가피해졌다.

향후 투자 전략 측면에서 볼 때, 금 시장의 반등 여부는 유가의 안정화와 달러화의 향방에 달려 있을 것으로 보인다. 만약 이란의 보복이 현실화되어 에너지 가격이 추가 급등할 경우, 금 가격은 지정학적 프리미엄을 회복하기보다는 오히려 금리 상승 압박에 밀려 추가 하락할 가능성도 배제할 수 없다. 비즈니스 현장에서는 원가 상승에 따른 마진 압박과 고금리 금융 비용 부담에 대비한 리스크 관리가 그 어느 때보다 절실한 시점이다.