코스피가 '자기 강화 현상'으로 인해 5천선까지 위협받는 상황에서 증권가에서는 반등 가능성에 무게를 두는 의견이 지배적이다. 시장 참여자들은 현재의 과도한 하락세가 기술적으로나 밸류에이션 측면에서 최악의 국면을 통과하고 있으며, 일정 수준의 지지선 안착 시 충분한 회복세를 기대할 수 있다는 분석을 내놓고 있다.

이경민 대신증권 연구원은 현재 코스피 수준이 밸류에이션 및 기술적 측면에서 과도한 하락이라고 진단하며, 5,700~5,800선을 주요 지지선으로 판단했다. 그는 전일 해당 지수대 이탈로 5,000선 지지력 테스트 가능성이 있지만, 현재 코스피는 최악의 국면을 통과하고 있다고 평가했다. 단기 등락 이후 5,700~5,800선에서 안착할 경우, 일차적으로 선행 주가수익비율(PER) 7배 수준인 8,200선, 이차적으로는 8배 수준인 9,300선까지 회복 가능성은 충분하다고 전망했다.

반등을 이끌 핵심 트리거로는 7월 말에서 8월 초 예정된 빅테크 및 하이퍼스케일러 기업들의 실적 발표가 꼽힌다. 이경민 연구원은 설비투자(CAPEX) 확대 확인 시 시장이 안도할 수 있으며, 인공지능(AI)으로 인한 수익성 개선이 확인될 경우 강력한 반전 모멘텀이 될 것이라고 내다봤다. 또한, 미국 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 금리 인상 우려가 다소 진정된 점과 트럼프와 이란 간 갈등이 평화 무드로 전환될 경우 유가와 물가 안정, 채권 금리 안정화가 가시화되어 하이퍼스케일러들의 투자 우려를 완화시킬 것으로 분석했다.

한지영 키움증권 연구원 역시 회복 시나리오를 우선순위에 두는 것이 합리적이라고 강조했다. 그는 지난 2거래일 연속 코스피에서 서킷브레이커가 발동된 것은 사상 초유의 일이며, 7월 월간 수익률이 역대 최저치인 마이너스 33%대를 경신하고 있다는 점 자체가 과매도와 바닥권 진입의 신호라고 판단했다. 현재는 주도주인 반도체를 둘러싼 부정적 내러티브가 형성되는 시기일 뿐, 실적 추정치가 본격적으로 꺾이는 등 펀더멘털 훼손이 현실화하고 있지 않다는 점에 주목해야 한다고 덧붙였다. 8월 초까지 예정된 대형주 실적 이벤트를 거치면서 실적 추정치가 재차 상향될 가능성이 높다고 기대했다.

김성노 BNK투자증권 연구원 또한 기술적 반등 가능성이 높다고 보았다. 코스피가 1차 하락 목표치인 5,400~5,500선을 충족했다고 판단하면서도, 만약 기술적 반등이 강하게 진행되지 않는다면 당분간 박스권 등락 과정을 예상해야 한다고 덧붙였다.