일본 경제가 장기 침체의 굴레를 벗어나 '임금과 물가의 선순환' 구조로 진입하고 있다는 신호가 더욱 뚜렷해지고 있다. 일본 최대 노동조합 조직인 렌고(連合·일본노동조합총연합회) 소속 노동자들의 평균 임금 인상률이 3년 연속으로 5%를 상회하는 기염을 토했다. 이는 과거 수십 년간 이어져 온 디플레이션 심리에서 벗어나 기업들이 공격적인 보상 체계 구축에 나섰음을 의미한다. 특히 이번 임금 협상(춘투) 결과는 일본은행(BOJ)의 통화정책 정상화 행보에 강력한 명분과 동력을 제공할 것으로 분석되어, 글로벌 금융시장의 이목이 도쿄로 집중되고 있다.

렌고, 5.26% 임금 인상률 발표… 3년 연속 5%대 수성

23일 일본 노동계와 금융권에 따르면, 렌고는 올해 춘투(봄철 임금 협상) 중간 집계 결과 소속 노동조합들의 가중 평균 임금 인상률이 5.26%로 나타났다고 발표했다. 비록 지난해 기록했던 예비치인 5.46%와 비교하면 소폭 하락한 수치이나, 3년 연속으로 5%를 넘어섰다는 점은 일본 고용 시장의 패러다임이 완전히 변화했음을 시사한다. 전문가들은 이번 수치가 일본 기업들이 인력 확보와 내부 결속을 위해 높은 수준의 비용 부담을 감수하고 있다는 증거라고 평가하고 있다.

주목할 점은 임금의 질적 구성이다. 전체 인상률 중 기본급 인상률은 3.85%를 기록해 지난해보다 0.01%포인트 상승했다. 일시금이나 성과급이 아닌 기본급을 올리는 것은 기업 입장에서 고정비 부담을 영구적으로 높이는 결정인 만큼, 일본 기업들이 향후 경기 전망을 긍정적으로 보고 있거나 고물가 상황에 대응하기 위해 불가피한 선택을 내린 것으로 풀이된다. 이러한 견고한 기본급 인상 흐름은 가계 소비 여력을 실질적으로 개선해 내수 경기를 부양하는 핵심 동력이 될 수 있다.

대기업들의 선제적 수용… 도요타·히타치 등 '통 큰 결단'

이번 기록적인 임금 인상의 배경에는 일본 산업계를 상징하는 주요 대기업들의 전향적인 태도가 자리 잡고 있다. 세계 최대 자동차 기업인 도요타자동차를 비롯해 가전 및 에너지 산업의 강자 히타치제작소 등 주요 대기업들은 노조 측의 높은 임금 인상 요구안을 잇달아 전액 수용하며 시장의 분위기를 주도했다. 대기업들의 이러한 결정은 공급망 전반에 걸친 인건비 인상 압력으로 작용하며, 일본 사회 전반에 임금 인상 분위기를 확산시키는 마중물 역할을 했다.

전통적으로 일본 대기업들은 대외 경제의 불확실성을 이유로 보수적인 임금 정책을 고수해왔으나, 최근 심화하는 구인난과 인플레이션 압박 속에서 우수 인재 이탈을 방지하기 위해 과감한 결단을 내린 것으로 보인다. 특히 대기업의 임금 인상이 실적 호조에 기반한 것이라는 점도 고무적이다. 기업들이 수익을 노동자에게 재분배함으로써 '성장과 분배의 선순환'이 작동하기 시작했다는 분석이 나오는 이유다.

BOJ 금리 인상 '청신호'… 우에다 총재의 시선은 '중소기업'으로

임금 인상률이 5%대를 수성함에 따라 시장의 관심은 이제 일본은행의 금리 인상 시점으로 옮겨가고 있다. 그동안 일본은행은 임금과 물가가 안정적으로 동반 상승하는 구조적 변화를 확인하기 전까지는 완화적 통화정책을 유지하겠다는 입장을 고수해왔다. 하지만 이번 춘투 결과로 인해 기준금리를 추가로 인상할 수 있는 경제적 토대가 마련되었다는 평가가 지배적이다. 특히 '마이너스 금리' 종료 이후 추가적인 정책 금리 조정의 명분이 확보된 셈이다.

우에다 가즈오 일본은행 총재는 이달 열린 정책회의에서 기준금리를 동결하면서도, 향후 정책 변화 가능성에 대해 분명한 메시지를 던졌다. 그는 "중동 지역의 긴장 등 대외 불확실성이 인플레이션의 근본적인 추세에 변화를 주지 않는다면 금리를 인상할 수 있다"고 밝혔다. 다만 우에다 총재는 임금 인상의 온기가 일본 경제의 허리인 중소기업까지 충분히 전달되는지를 확인하는 것이 무엇보다 중요하다고 강조했다. 대기업과 달리 수익 구조가 취약한 중소기업들이 5%대의 인상률을 감당할 수 있는지 여부가 향후 통화정책 피벗(Pivot)의 최종 관문이 될 전망이다.

글로벌 불확실성 해소 시 정책 전환 가속화 전망

현재 일본은행의 정책 결정에 있어 가장 큰 외부 변수는 중동 지역의 지정학적 리스크다. 유가 상승과 물가 불안을 야기할 수 있는 중동 사태가 소강상태에 접어들고 물가 경로가 예상대로 흘러간다면, 일본은행은 여름 이후 추가 금리 인상 카드에 손을 댈 가능성이 높다. 임금 인상 최종치가 발표되는 올 여름은 일본 경제 정책의 커다란 분기점이 될 것으로 보인다. 고물가 기조 속에서 실질 임금이 플러스로 전환되는 시점과 금리 인상 시점이 맞물린다면 일본 경제는 '잃어버린 30년'을 완전히 청산하는 역사적 순간을 맞이하게 된다.

종합적으로 볼 때, 이번 렌고의 5.26% 임금 인상률 발표는 일본 경제가 저성장의 늪에서 빠져나오기 위한 핵심 퍼즐을 맞춘 것으로 평가된다. 30~50대 비즈니스 리더들에게는 이러한 일본의 변화가 엔화 가치 변동 및 수출입 환경 변화로 이어질 수 있다는 점에 주목해야 할 시점이다. 일본은행이 제시한 '임금-물가 선순환'이 중소기업까지 안착하며 마침표를 찍을 수 있을지, 전 세계 투자자들의 이목이 일본의 여름으로 향하고 있다.