예상 뛰어넘은 '깜짝' 고용 증가, 금리 인하 시계 '멈춤' ⏰

미국 노동부가 발표한 1월 비농업 부문 고용은 전월 대비 13만 명 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 시장에서 예상했던 7만 명을 훨씬 웃도는 수치이며, 2024년 12월(+23만 7천 명) 이후 최대 증가 폭을 기록했습니다. 이전 두 달 치 고용 결과가 1만 7천 명 하향 수정된 점을 감안하더라도, 예상치와의 격차는 상당했습니다. 1월 실업률 역시 4.3%로 전월 대비 0.1%포인트 하락하며 두 달 연속 하락세를 이어갔습니다.

강력한 고용 지표는 연방준비제도(Fed)가 금리 인하에 신중한 태도를 보일 것이라는 시장의 예상을 더욱 강화했습니다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금금리(FFR) 선물 시장은 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 금리가 동결될 가능성을 94.1%로 가격에 반영했습니다. 이는 전장 대비 14.2%포인트 급등한 수치입니다. 또한, 6월까지 금리가 동결될 가능성 역시 전장 24.8%에서 41.1%로 크게 상승하며, 시장의 금리 인하 기대감이 현저히 약화되었음을 보여주었습니다.

고용 편중 현상, '묻지마' 낙관론 경계해야

하지만 이번 고용 보고서에 대한 분석은 긍정적인 측면만 있는 것은 아닙니다. 헬스케어, 교육 등 특정 업종에 고용이 편중되어 있다는 지적이 제기되었습니다.

이러한 분석은 단순히 고용 수치 증가에만 주목할 것이 아니라, 고용의 질과 산업별 편중 현상 또한 면밀히 살펴봐야 함을 시사합니다. 경제 전반의 건전성을 판단하기 위해서는 광범위한 산업에서 고른 고용 창출이 이루어지는 것이 중요합니다.

부진한 10년물 입찰, 수익률 곡선 '베어 플랫' 심화 📈

강력한 고용 지표 발표 이후 뉴욕 채권시장의 분위기는 더욱 복잡해졌습니다. 미국 국채 가격은 단기물의 상대적 약세 속에서 하락했으며, 이는 수익률 상승으로 이어졌습니다. 통화정책에 민감한 2년물 국채금리는 전 거래일 대비 5.80bp 상승한 3.5120%에 거래되었으며, 10년물 국채금리 또한 2.70bp 오른 4.1720%를 기록했습니다. 가장 만기가 긴 30년물 국채금리도 2.70bp 상승하며 4.8140%에 거래되었습니다.

특히 10년물과 2년물 금리의 차이는 전 거래일 69.10bp에서 66.00bp로 축소되며 수익률 곡선이 평탄해지는 '베어 플랫' 현상을 보였습니다. 이는 단기 금리가 장기 금리보다 더 빠르게 상승하는 추세로, 향후 경기 둔화 가능성에 대한 시장의 우려를 반영하는 동시에 금리 인하 기대 약화와 맞물려 나타나는 현상입니다.

10년물 국채 입찰 결과, 시장 예상 하회하며 '찬물'

오후 1시, 420억 달러 규모의 10년물 국채 신규 발행 입찰 결과는 시장에 더욱 부정적인 영향을 미쳤습니다. 발행 수익률은 4.177%로 결정되었는데, 이는 지난달 입찰 당시의 4.173%보다 0.4bp 높아진 수치로, 작년 8월 이후 최고 기록입니다.

응찰률은 2.39배로, 전월의 2.55배에 비해 낮아졌으며 이전 6회 평균치인 2.46배에도 미치지 못했습니다. 발행 수익률 역시 발행 전 거래(When-Issued trading) 수익률을 1.4bp 웃돌며 시장 예상보다 높게 결정되었습니다. 이는 투자자들의 국채 수요가 예상보다 약했음을 시사하며, 국채 가격 하락 및 금리 상승 압력으로 작용했습니다.

영국 길트 시장, 정치적 불확실성 완화 영향 🇬🇧

한편, 뉴욕 채권시장은 영국 길트(GILTS) 시장의 움직임도 주시했습니다. 엡스타인 사건 파장으로 정치적 위기를 겪었던 키어 스타머 영국 총리가 고비를 넘겼다는 관측이 나오면서 영국 국채 장기물 금리가 하락했습니다. 영국 재정 우려에 민감한 길트 30년물 수익률은 5.2882%로 전 거래일 대비 4.23bp 내렸습니다. 예측 사이트 폴리마켓에 따르면, 스타머 총리의 이달 사퇴 가능성은 5%까지 떨어지며 정치적 불확실성이 완화된 것으로 분석됩니다.

향후 전망: 인플레이션 압력과 Fed의 딜레마 📊