소매판매 호조에도 국채 가격 상승세 지속

16일(미국 동부시간) 오후 3시 기준 뉴욕 채권시장에서 10년물 국채금리는 전 거래일 대비 0.80bp 하락한 4.0260%에 거래되었습니다. 통화정책에 민감한 2년물 금리는 3.5100%로 2.50bp 낮아졌으며, 만기가 가장 긴 30년물 국채금리 역시 4.6450%로 1.20bp 하락하며 국채 가격의 전반적인 상승세를 이끌었습니다. 이로써 10년물과 2년물 금리 차이는 49.9bp에서 51.60bp로 확대되며 수익률 곡선이 가팔라졌습니다.

소매판매 지표, 단기적 상승 압력 촉발

미국 국채 금리는 보합권에서 거래되던 중 오전 8시 30분 발표된 8월 소매판매 지표에 일제히 반응하며 상승세로 돌아섰습니다. 2년물 금리가 장중 3.5970%까지 치솟는 등 모든 구간에서 일중 고점을 기록했습니다. 미 상무부에 따르면 8월 미국의 소매판매는 전월 대비 0.6% 증가하며 예상치(0.2%)를 크게 웃돌았고, 이는 3개월 연속 견조한 증가세입니다. 또한, 전월 수치 역시 0.5%에서 0.6% 증가로 상향 수정되었습니다.

특히, 변동성이 큰 항목을 제외한 핵심 소매판매(컨트롤그룹)는 전월 대비 0.7% 증가하며 시장 예상치(0.4%)를 상회했습니다. 핵심 소매판매는 GDP의 개인소비지출(PCE) 계산에 사용되는 중요한 지표로, 이는 미국 소비 심리가 개선되고 있음을 시사합니다. 또한, 식음료점 판매 역시 한 달 만에 플러스 전환하며 재량적 소비의 가늠자로 주목받았습니다.

금리 인하 기대감, 지표 영향력 상쇄

그러나 소매판매 호조로 인한 약세 압력은 오래가지 못했습니다. 발표 후 약 1시간 뒤, 국채 금리 레벨은 소매판매 발표 전 수준으로 돌아갔으며, 이후 낙폭은 더욱 확대되는 모습을 보였습니다. 이는 연방공개시장위원회(FOMC)의 결정이 하루 앞으로 다가온 가운데, 시장 참여자들이 금리 인하에 대한 기대를 놓지 않고 있기 때문으로 분석됩니다.

FOMC 앞두고 금리 인하 가능성 여전히 높아

한편, 도널드 트럼프 대통령의 경제책사로 알려진 스티븐 마이런 이사가 취임 선서 후 FOMC 1일차 회의에 참석하면서 시장 일각에서는 첫 FOMC에서 '빅 컷'(50bp 인하) 주장이 나올 수 있다는 예상도 제기되고 있습니다.

선물시장에 반영된 연내 금리 인하 폭은 현재 약 68bp 수준으로, 전 거래일 대비 소폭 확대되었습니다. 이는 연말까지 25bp씩 두 차례의 금리 인하는 거의 확실하며, 세 차례 인하 가능성도 70% 초반대로 반영되고 있음을 의미합니다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금금리(FFR) 선물시장은 다음 날 연준이 금리를 25bp 인하할 가능성을 96.0%로 높여 반영했으며, 50bp 인하 가능성은 4.0%로 낮아졌습니다.

20년물 국채 입찰 결과도 양호

오후에 진행된 130억 달러 규모의 20년물 국채 리오픈(추가 발행) 입찰 결과도 양호했습니다. 입찰 발행 수익률은 4.613%로 결정되어 지난달 입찰 당시의 4.876% 대비 26.3bp 낮아졌으며, 이는 작년 10월 이후 최저치입니다. 응찰률은 2.74배로 전월(2.54배) 및 이전 6회 평균치(2.69배)를 상회하며 강한 수요를 보였습니다. 발행 수익률 역시 발행 전 거래(When-Issued trading) 수익률을 0.2bp 밑돌아 시장 예상보다 낮게 결정되었습니다.