정치적 안정성, 일본 증시 '역대급 랠리' 견인

골드만삭스의 안드레아 페라리오 분석가는 현지시간 17일 발표한 보고서를 통해 "일본 주식은 최근 2주간 전 세계 다른 시장 대비 역대 최고 수준의 상대 수익률을 기록했다"며 이러한 투자 의견 변경의 배경을 설명했습니다. 실제로 다카이치 총리가 이끄는 집권 자민당이 중의원 선거에서 예상을 뛰어넘는 압승을 거둔 직후, 일본의 대표적인 주가 지표인 닛케이225 지수는 5%에 육박하는 가파른 상승세를 기록하며 시장의 뜨거운 반응을 입증했습니다.

시장, '성장률 반영' 가속 페달 밟아

페라리오 분석가는 선거 결과가 닛케이225 지수에 미친 긍정적인 영향이 이전 몇 개월간 시장에서 진행되어 온 흐름과 맥을 같이 한다고 분석했습니다. 그는 "시장은 지난 9월부터 일본의 성장률 상승세를 주가에 반영하기 시작했으며, 이러한 추세는 2026년 초에 더욱 심화될 것으로 예상된다"고 밝혔습니다. 이러한 흐름 속에서 일본 주식은 이미 신흥국(EM) 시장의 수익률을 따라잡았으며, 나아가 유럽과 미국 시장을 모두 앞지르는 이례적인 성과를 보여주고 있다고 덧붙였습니다. 이는 일본 경제의 펀더멘털 개선과 더불어 투자 심리 회복이 동반된 결과로 해석됩니다.

정부·BOJ, '재정 위험' 해소 능력에 대한 신뢰 증폭

골드만삭스는 일본 정부와 일본은행(BOJ)이 '악성 재정 꼬리 위험(tail risk)'을 효과적으로 관리하고 해결할 수 있다는 투자자들의 믿음이 커지고 있다는 점을 높이 평가했습니다. 이러한 신뢰 증가는 일본 주식이 전 세계 시장 대비 재평가받는 중요한 요인으로 작용했습니다. 또한, 일본 장기 국채의 수익률 곡선이 평탄화되는 현상도 관찰되었는데, 이는 시장 참여자들이 단기적인 금리 변동성에 대한 우려보다는 장기적인 경제 안정성에 더 무게를 두고 있음을 시사합니다.

유망 섹터 제시: 방산, 조선, 지배구조 개선 수혜주

이러한 분석을 바탕으로 골드만삭스는 일본 시장 내에서 특정 섹터의 투자 매력을 강조했습니다. 구체적으로는 지정학적 리스크 확대 및 안보 강화 흐름 속에서 성장 가능성이 높은 방위산업체, 글로벌 공급망 재편 및 해운업황 개선 기대감에 주목받는 조선주, 그리고 기업들의 주주 가치 제고 노력에 따라 주목받는 기업 지배구조 개편 수혜주에 대한 보유를 권고했습니다. 이들 섹터는 일본의 거시 경제 환경 변화와 산업 트렌드에 부합하며 추가적인 상승 모멘텀을 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다.