ECB, 3대 정책금리 4회 연속 동결…경기 침체 우려 속 '신중 모드'

핵심 요약
유럽중앙은행(ECB)이 12월 통화정책회의에서 주요 정책금리를 4회 연속 동결했습니다.
2026년 물가상승률 전망치가 상향 조정되었으나, 중기적으로 2% 목표치 달성을 재확인했습니다.
유로존 경제 성장률 전망치도 소폭 상향 조정되었으며, 내수가 성장을 견인할 것으로 전망했습니다.

문화경제신문

2023-12-18

유럽중앙은행(ECB)이 12월 통화정책회의에서 기준금리를 포함한 세 가지 핵심 정책금리를 모두 동결하며 4회 연속 동결 기조를 이어갔습니다. 이번 회의에서는 2026년 물가상승률 전망치를 상향 조정했지만, 중기적으로 인플레이션 목표치 달성 가능성을 재확인했습니다. 또한, 유로존 경제 성장률 전망치도 소폭 개선되었습니다.

ECB, 4회 연속 금리 동결 결정

유럽중앙은행(ECB)은 현지시간 18일 통화정책회의 후 발표한 성명에서 "정책이사회는 세 가지 주요 ECB 금리를 모두 현 수준으로 유지하기로 결정했다"고 밝혔습니다. 이는 시장의 예상과 부합하는 결과입니다. 기준금리를 포함한 3대 정책금리는 각각 예금금리 2.00%, 주요 재융자금리(레피금리) 2.15%, 한계대출금리 2.40%로 유지되었습니다.

ECB는 "필요할 경우 물가 목표를 달성하기 위해 모든 정책 수단을 조정할 준비가 돼 있다"는 기존 입장을 재확인하면서도, "중기적으로 인플레이션이 2% 목표 수준에서 안정될 것"이라는 평가를 유지했습니다. 이는 물가 안정을 위한 ECB의 의지를 다시 한번 강조한 것으로 풀이됩니다.

ECB 정책이사회는 "정책이사회는 세 가지 주요 ECB 금리를 모두 현 수준으로 유지하기로 결정했다"며 "중기적으로 인플레이션이 2% 목표 수준에서 안정될 것이라는 기존 평가를 재확인했다"고 밝혔다.

2026년 물가 전망 상향 조정, 서비스 물가 주목

ECB는 유로존의 향후 물가 전망에 대한 구체적인 수치를 제시했습니다. 전품목 물가상승률은 평균 기준으로 2025년 2.1%, 2026년 1.9%, 2027년 1.8%, 2028년 2.0%로 예상되었습니다. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 인플레이션은 2025년 2.4%, 2026년 2.2%, 2027년 1.9%, 2028년 2.0%로 전망되었습니다.

특히 주목할 부분은 2026년 물가 전망이 기존 예상보다 상향 조정되었다는 점입니다. ECB는 "2026년 물가 전망이 상향 조정됐다"며, 그 이유로 "서비스 물가 하락 속도가 기존 예상보다 더 느릴 것으로 판단했기 때문"이라고 설명했습니다. 이는 임금 상승 압력 등 서비스 부문의 인플레이션이 예상보다 경직될 수 있음을 시사합니다.

유로존 물가상승률 전망 (평균 기준)

전품목: 2025년 2.1%, 2026년 1.9%, 2027년 1.8%, 2028년 2.0%
근원 인플레이션: 2025년 2.4%, 2026년 2.2%, 2027년 1.9%, 2028년 2.0%

경제 성장률 전망치 소폭 개선, 내수 견인

ECB는 유로존 경제 성장률 전망치도 함께 발표했습니다. 9월에 제시되었던 전망치보다 전반적으로 상향 조정된 수치입니다. 유로존 성장률은 2025년 1.4%, 2026년 1.2%, 2027년 1.4%로 상향 조정되었으며, 2028년에도 1.4% 수준을 유지할 것으로 예상되었습니다.

ECB는 "기존 9월 전망 대비 성장률이 더 강할 것"이라며, 특히 "내수가 성장을 견인하고 있다"고 분석했습니다. 이는 소비 심리 회복과 투자 증가 등 유로존 내부의 경제 활동이 긍정적인 신호를 보내고 있음을 나타냅니다.

유로존 경제 성장률 전망

2025년: 1.4% (상향 조정)
2026년: 1.2% (상향 조정)
2027년: 1.4% (상향 조정)
2028년: 1.4%

향후 통화정책 운용, 유연성 강조

ECB는 향후 통화정책 운용과 관련하여 유연한 접근 방식을 강조했습니다. "인플레이션 전망과 그에 따른 위험, 새로 유입되는 경제·금융 지표, 근원 인플레이션의 흐름, 통화정책 파급력의 강도 등을 종합적으로 평가해 회의별로 결정할 것"이라며, "특정 금리 경로를 두고 사전에 약속하지는 않을 것"이라고 밝혔습니다. 이는 경제 상황 변화에 따라 정책 방향을 신축적으로 조절하겠다는 의지를 드러낸 것입니다.

자산매입프로그램(APP)과 팬데믹 긴급매입프로그램(PEPP)에 대한 만기 도래 자산의 원금 재투자는 중단된 상태가 유지되며, 해당 포트폴리오는 점진적이고 예측 가능한 속도로 축소되고 있다고 ECB는 설명했습니다. 또한, 필요할 경우 통화정책 전달을 위협하는 무질서한 시장 움직임에 대응하기 위해 통화정책 전달보호수단(TPI)을 활용할 준비가 되어 있다고 덧붙였습니다.

⚠️ 향후 전망 및 리스크
ECB의 금리 동결 기조는 지속될 것으로 예상되지만, 서비스 물가 상승세 둔화 속도와 지정학적 불확실성 등 인플레이션 재상승 위험 요인에 대한 면밀한 모니터링이 필요합니다. 유로존 경제 성장 또한 내수 회복에 힘입어 완만한 개선세를 보일 것으로 전망되나, 글로벌 경기 둔화 가능성은 여전히 부담으로 작용할 수 있습니다.