금리 인상보다 동결·인하 가능성에 무게

파월 의장은 10일(현지시간) FOMC 회의 직후 진행된 기자회견에서 '다음 통화정책 결정이 금리 인하가 될 수 있는지'에 대한 질문에 대해, "금리 인상이 다음에 올 것이라는 기본 전망을 누구도 가지고 있지 않다고 생각한다"고 답하며 시장의 금리 인하 기대를 뒷받침했습니다. 그는 FOMC 위원들의 다양한 의견을 언급하며, 일부는 금리 동결을, 일부는 올해와 내년 내 금리 인하를, 또 다른 일부는 더 큰 폭의 인하를 예상하고 있다고 설명했습니다. 파월 의장은 "사람들이 적정 정책 경로를 적어내면, 동결과 소폭 인하, 다소 큰 폭 인하 중 하나지 금리 인상을 기본으로 전망하는 것은 아니다"라고 덧붙였습니다.

이날 FOMC는 연방기금금리(FFR)를 25bp 인하하기로 결정했습니다. 파월 의장은 이에 대해 "합리적인 기본 시나리오는 관세가 인플레이션에 미치는 효과가 실질적으로 일회성의 가격 상승이라는 점"이라며, "최근 몇 달 동안 고용에 대한 하방 리스크가 상승한 만큼, 리스크 균형은 이동했다"고 설명했습니다. 그는 "우리 프레임워크는 이중책무 양측을 촉진하는 데 있어 균형 잡힌 접근을 취하라고 요구한다"면서, "따라서 이번 회의에서 정책금리를 0.25%포인트 인하하는 것이 적절하다고 판단했다"고 정책 결정 배경을 설명했습니다.

상반된 경제 지표 속 '신중한' 금리 결정

파월 의장은 현재 미국 경제가 상반된 지표들 속에서 복잡한 양상을 보이고 있음을 시사했습니다. 특히 노동시장에 대한 우려를 표명하며, "노동시장은 압력을 받고 있으며, 고용 창출은 실제로 마이너스(-)일 수도 있다"면서 "노동시장은 상당한(significant) 하방 위험을 가지고 있다"고 언급했습니다. 이는 경기 둔화 가능성을 시사하는 대목으로, 향후 통화정책 결정에 중요한 변수가 될 수 있음을 시사합니다.

현재의 금리 수준에 대해 파월 의장은 "지금은 중립 범위 안, 그중에서도 상단(high end)에 있다고 본다"고 분석했습니다. 이는 추가적인 금리 인상보다는 현 수준에서의 금리 유지 또는 인하 가능성에 무게를 두는 발언으로 해석됩니다. FOMC 성명에 포함된 '추가 조정의 범위와 시기를 고려한다'는 문구에 대해 그는 "그 새로운 문구는 우리가 들어오는 데이터를 신중하게 평가할 것임을 보여준다"며, "현재 FFR 중립 수준에 대한 광범위한 추정 범위 안에 있으며, 우리는 경제가 어떻게 전개되는지를 지켜볼 수 있는 좋은 위치(well positioned)에 있다"고 강조했습니다.

데이터 왜곡 가능성, 신중한 접근 필요

파월 의장은 향후 발표될 경제 지표들의 왜곡 가능성에 대해서도 주의를 당부했습니다. 그는 "특히 가계 조사 데이터를 평가할 때 매우 주의해야 한다"면서, "일부 지표는 데이터가 수집되는 방식과 관련해 매우 기술적인 이유가 있고, 데이터는 단순히 변동성이 더 큰 정도가 아니라 왜곡됐을 수도 있다"고 설명했습니다. 이러한 이유로 그는 "데이터를 받게 되겠지만, 1월 회의 시점까지는 그것을 매우 주의 깊고 다소 회의적인(skeptical) 시각으로 봐야 할 것"이라고 덧붙였습니다.

AI 투자 견인, 내년 경제 성장 전망 '견조'

이러한 거시경제적 불확실성 속에서도 파월 의장은 내년 미국 경제가 "견조하게" 성장할 것이라는 긍정적인 전망을 내놓았습니다. 그는 "부분적으로 소비자 지출이 견조하게 유지돼 왔기 때문"이라며 "지속적인 회복력이 있다"고 강조했습니다. 또한, "데이터센터와 인공지능(AI) 관련 지출이 기업 투자를 지지해왔다"는 점을 근거로 제시하며, "전반적으로 내년의 기본 전망은 오늘의 비교적 낮은 1.7% 수준에서 성장이 반등한다는 것"이라고 설명했습니다.

파월 의장은 "AI 지출이 계속될 것이고, 소비자는 지출을 지속하고 있다"면서 "그래서 기본 전망은 내년에 견조한 성장이 될 것으로 보인다"고 재차 강조했습니다. 이는 인공지능 기술 발전과 관련 투자가 미국 경제 성장의 새로운 동력이 될 수 있음을 시사하는 대목입니다.

재화 인플레이션, 내년 1분기 정점 전망

인플레이션 관련해서는 단기적으로는 상방 위험이 존재하지만, 내년 1분기에는 재화 인플레이션이 정점을 찍을 것으로 내다봤습니다. 이는 공급망 이슈 완화와 수요 둔화 가능성을 반영한 전망으로 해석됩니다.

파월 의장은 FOMC 위원들 간의 의견 차이에 대해 "모든 사람은 인플레이션이 너무 높다는 것, 그리고 우리가 그것이 내려오길 원한다는 것에 동의하고, 노동시장이 약화했고 추가적인 리스크가 있다는 점에도 동의한다"고 설명했습니다. 그는 "차이는 이 리스크를 어떻게 가중(weight)하느냐에 달려 있다"면서 "매우 사려 깊고, 존중하는 논의이며, 그저 사람들이 강한 견해를 가지고 있을 뿐"이라고 덧붙였습니다. 이날 결정에 대해 "12명 중 9명이 이를 지지했다"며 "상당히 넓은 지지라고 할 수 있다"고 말했습니다.