글로벌 장기 국채 금리가 가파른 상승세를 보이면서 월가(Wall Street)의 이목이 미국 10년물 국채 금리의 5% 돌파 여부에 집중되고 있습니다. 10년물 국채 금리가 5%를 넘어서면 채권의 투자 매력이 증대되어 주식 시장에서의 자금 이탈을 유발할 수 있으며, 나아가 기업 및 가계의 차입 비용 상승을 통해 금리 위험이 신용 위험으로 전이될 가능성에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

최근 미국 10년물 국채 금리는 장중 4.8%를 상회하며 2023년 이후 최고치를 경신하는 흐름을 보였습니다. 이러한 상승세는 미국뿐만 아니라 일본, 영국 등 주요국의 장기 금리에서도 동반 관찰되고 있으며, 일본 30년물 국채 금리는 1996년 이후, 영국 30년물 금리는 1998년 이후 각각 최고 수준을 기록했습니다.

시장에서는 10년물 국채 금리가 5%에 도달하는 것을 다음 중요한 분기점으로 예상하고 있습니다. 이 수준에 도달하면 투자자들은 상대적으로 안전 자산인 국채만으로도 높은 수익률을 확보할 수 있게 되어, 위험 회피 심리가 확산될 경우 인공지능(AI) 관련주 중심의 최근 미국 증시 랠리에도 부담으로 작용할 수 있습니다. 핌코 최고경영자(CEO) 출신인 모하메드 엘-에리언은 금리가 더 높은 수준에서 더 오래 지속될수록 시장이 금리 위험을 신용 위험으로 전환되는 것을 우려하게 될 것이라고 경고했습니다.

실제로 미국 주택담보대출 금리는 이미 국채 금리 상승을 반영하며 30년 만기 모기지 금리가 6.89%까지 상승하는 등 실물 경제에 미치는 충격의 전조를 보이고 있습니다. 다만, 최근의 금리 상승을 재정 우려에 따른 시장 불안으로 확대 해석할 필요는 없다는 시각도 존재합니다. 도이체방크의 짐 리드 책임자는 현재의 금리 상승이 2010년대 초저금리 환경에서 벗어나 금리가 정상화되는 과정의 연장선으로 분석하며, 시장이 아직 재정 문제를 본격적으로 가격에 반영하고 있지는 않다고 진단했습니다.

채권 시장 참가자들이 주목하는 또 다른 핵심 변수는 국제 유가입니다. 베스포크 인베스트먼트 그룹의 폴 히키 공동창업자는 서부텍사스산원유(WTI)가 배럴당 90달러 부근에 장기간 머무르는지가 중요하다고 강조했습니다. 최근 이란발 지정학적 긴장 고조로 WTI 가격이 90달러를 넘어서면서, 유가 상승이 소비자 물가 지수(CPI)를 끌어올려 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 압박 요인이 될 수 있다는 분석입니다. 히키는 이달 중순까지 유가가 현 수준을 유지할 경우 9월 연준 회의에서 금리 인상이 논의될 가능성이 있다고 내다봤습니다.

향후 발표될 인플레이션 및 고용 지표 역시 국채 금리의 향방을 결정할 중요한 변수로 지목됩니다. 알파인매크로의 마크 맥클레런 미국 채권 수석 전략가는 단기적으로 발표될 물가 지표와 함께, 특히 이번 주 발표 예정인 미국의 8월 고용보고서에 시장의 관심이 집중될 것으로 예상했습니다. 맥클레런은 임금 상승률이 인플레이션 지속성을 판단하는 핵심 지표지만, 비농업 고용자 수보다는 실업률 변화를 더 주의 깊게 살펴봐야 한다고 조언했습니다. 그는 실업률 상승은 연준의 긴축 압력을 줄이는 요인이 되지만, 반대로 하락할 경우 주의해야 한다고 덧붙였습니다.