4분기 GDP 성장률, 예상치 대폭 하회 📉

미국 상무부 경제분석국(BEA)은 현지시간 20일, 계절 조정 기준 작년 4분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 연율 환산 기준으로 전 분기 대비 1.4% 증가했다고 발표했습니다. 이는 직전 분기인 3분기 성장률 4.4%에서 크게 꺾인 수치로, 연합인포맥스의 시장 예상치였던 3.0%를 훨씬 밑도는 결과입니다. 이번 발표는 GDP 성장률의 속보치로, 향후 잠정치 및 확정치를 통해 수정될 가능성이 있습니다.

연방 정부 셧다운, GDP 성장에 '찬물'

상무부는 이번 4분기 GDP 둔화의 주된 요인으로 작년 10월과 11월에 걸쳐 발생한 연방 정부 셧다운을 지목했습니다. 이 기간 동안 정부 지출이 급감했으며, 수출 또한 감소하면서 GDP 성장률에 부정적인 영향을 미쳤다고 분석했습니다. 특히, 정부 지출 감소는 연방 정부 지출 감소로 반영되었으며, 비국방 및 국방 부문에서 공무원 보상 항목의 소비 지출이 줄어든 것이 영향을 미쳤습니다. 셧다운은 10월 1일부터 11월 12일까지 약 1개월 이상 이어졌습니다.

내수 기반은 유지, 그러나 성장 탄력 둔화 🚶

소비자 지출과 투자 증가는 4분기 GDP 성장의 긍정적인 요인으로 작용했습니다. 하지만 민간 최종판매 증가율은 2.4%로, 3분기 증가율 2.9%보다 둔화하며 내수 기반 수요의 탄력이 줄어들었음을 시사했습니다. 민간 최종판매는 소비자 지출과 민간 고정 총투자의 합으로, 경제의 실질적인 수요를 파악하는 중요한 지표입니다.

소비 지출, 서비스 주도 vs 상품 부진

세부 항목별로는 소비 지출이 서비스 분야의 강세로 견인되었습니다. 특히 의료 서비스(외래 진료, 병원 및 요양 시설)와 기타 서비스(국제 여행 등) 분야에서 지출이 증가했습니다. 반면, 상품 분야 지출은 감소세를 보였습니다. 다만, 정보 처리 장비(컴퓨터 및 주변기기) 투자는 제조업체 출하 증가에 힘입어 소폭 증가했습니다.

투자 부문에서는 지식재산 생산물, 민간 재고 투자, 장비 투자가 성장을 이끌었습니다. 지식재산 생산물 내 연구개발(R&D) 지출이 증가했으며, 도매 및 제조업 재고도 늘었습니다. 민간 국내 투자는 전 분기 대비 3.3% 증가하며 3분기의 3.8% 증가율보다는 소폭 둔화했지만, 장비 지출은 11.0% 증가로 가속하는 모습을 보였습니다. 그러나 시설 투자는 2.4% 감소로 전환되었습니다.

인플레이션 압력, 혼조세 📊

4분기 인플레이션 압력은 항목별로 엇갈리는 흐름을 나타냈습니다. GDP 디플레이터에 해당하는 국내총구매 가격지수는 3.7% 상승하여 3분기(3.4%)보다 오름폭이 확대되었습니다. 개인소비지출(PCE) 가격지수 역시 2.9% 상승하며 3분기(2.8%)보다 소폭 상승했습니다.

근원 PCE 가격지수는 완화

하지만 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 PCE 가격지수는 2.7% 상승하여 전 분기의 2.9%보다 완화되는 추세를 보였습니다. 이는 향후 금리 정책 결정에 있어 중요한 참고 지표가 될 수 있습니다.

수출 감소폭 줄어, 투자용 은 거래 제외 🌐

수입은 전 분기 대비 감소폭이 줄어들었으며, 수출은 주로 산업용 소모품 및 자재 항목에서 감소했습니다. 상무부는 투자 목적으로 사용되는 은 거래 증가분을 이번 통계에서 제외했다고 밝혔습니다. 은 역시 금과 마찬가지로 산업용 및 투자용으로 사용될 수 있으나, BEA는 유가물 거래를 투자로 취급하지 않기 때문에 관련 거래는 GDP 계산에서 제외된다는 설명입니다.

지난해 연간 성장률 2.2% 기록 📈

한편, 작년 연간 미국 경제 성장률은 2.2%로 집계되었습니다. 이는 2024년의 2.8%에 이어 2%대 성장률을 유지하고 있는 것으로, 전반적인 경제 성장세는 둔화되었으나 견조함을 유지하고 있음을 시사합니다. 그러나 4분기의 예상치 하회는 향후 경제 전망에 대한 불확실성을 높이는 요인이 될 수 있습니다.