🇺🇸 2026년 미국 경제, 2.8% 성장 전망

골드만삭스의 데이비드 메리클 수석 이코노미스트는 최근 발간한 보고서를 통해 "2026년 미국 경제 전망에 있어 가장 확신하는 부분은 시장 평균을 웃도는 국내총생산(GDP) 성장률과 시장 평균을 밑도는 인플레이션 전망"이라고 밝혔습니다. 구체적으로 2026년 4분기 미국의 전년 동기 대비 GDP 성장률은 시장 평균 예상치인 2.1%를 상회하는 2.5%에 이를 것으로 예측했습니다. 연간 기준으로는 2.8%의 경제 성장률을 기록할 것으로 내다봤습니다.

이는 향후 12개월 내 경기침체 가능성이 기존 30%에서 20%로 하락했음을 의미합니다. 이러한 긍정적인 전망의 배경에는 관세 인상으로 인한 경제 하방 압력이 '하나의 크고 아름다운 법안(OBBBA)'에 포함된 기업 및 개인 감세에 따른 경기 부양 효과로 상쇄될 것이라는 분석이 있습니다.

📉 인플레이션 둔화와 연준의 금리 인하 가능성

골드만삭스는 인플레이션 역시 안정적인 하락세를 보일 것으로 예상했습니다. 올해 12월까지 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 전년 동기 대비 2.1%로, 근원 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2%로 각각 하락할 것으로 추정했습니다. 이는 시장 컨센서스, 연방공개시장위원회(FOMC) 전망치, 시장 가격보다 0.3%포인트(p) 낮은 수준입니다.

메리클 이코노미스트는 "우리가 확신하는 이유 중 하나는 2025년 인플레이션 하락에 실질적인 진전이 있었다는 것"이라며 "관세로 인해 물가 수치가 일시적으로 오르면서 그 성과가 잠시 가려졌지만, 관세 영향은 올해 사라질 것"이라고 보고서에 명시했습니다. 골드만삭스는 관세가 소비자물가에 전가되어 0.5%p 상승에 기여했다고 추정했으나, 일회성 관세 효과를 제외한 물가상승률은 2.3%까지 하락했다고 분석했습니다.

메리클은 향후 인플레이션을 예측하는 데 가장 중요한 두 가지 지표인 노동시장 상황과 임대료 인플레이션 선행 지표 역시 지난 경기 사이클 후반보다 더 낮은 인플레이션을 가리키고 있다고 덧붙였습니다.

이러한 인플레이션 둔화 전망은 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 시점과 폭에 대한 예상으로 이어졌습니다. 골드만삭스는 연준이 6월과 9월에 각각 25bp씩 금리를 인하하여, 이번 금리 인하 사이클의 최종 금리가 3.00~3.25% 수준이 될 것으로 예상했습니다.

🤔 노동시장, AI의 그림자 드리우나?

미국 노동시장과 관련해서는 긍정적인 전망과 함께 몇 가지 위험 요소가 언급되었습니다. 골드만삭스는 전반적인 실업률이 4.5% 수준에서 안정될 것으로 예상하면서도, 구인 건수의 완만한 감소세와 기업들의 인공지능(AI) 활용을 통한 인건비 절감 노력 등을 주목했습니다.

메리클은 "2026년 전망에서 가장 불확실한 부분은 노동시장"이라며 "2000년대 초반의 고용 없는 회복과 유사한 '고용 없는 성장'을 그럴듯한 대안 시나리오로 본다"고 밝혔습니다. 이는 경제 성장은 이루어지지만, 그에 상응하는 수준의 고용 창출이 뒤따르지 않을 수 있다는 의미입니다.

하지만 골드만삭스는 기술 변화 속도가 빨라짐에 따라 생산성이 향상되면 일시적으로 인플레이션이 하락하는 효과가 발생할 수 있으며, 이는 연준이 기준금리를 다소 낮게 유지하며 고용시장을 지원할 수 있는 여지를 제공할 수 있다고 진단했습니다.