AI 거품론과 감가상각 논란, 증시 발목 잡나

이날 뉴욕 증시는 AI 산업의 지속 가능성에 대한 의문과 증시 고점 부담이 복합적으로 작용하며 불안정한 모습을 보였습니다. 장 초반 나스닥 지수는 1.42%, S&P 500 지수는 0.97% 하락하며 출발했습니다. 이는 전날부터 이어져 온 금리 인하 기대감 약화와 AI 거품론에 대한 우려가 투자 심리를 위축시킨 결과로 풀이됩니다. 특히, AI 인프라 투자에 막대한 자금이 투입되는 가운데, 해당 자산의 감가상각 속도와 실제 가치에 대한 논쟁이 확산되면서 AI 거품론에 불을 지피고 있습니다.

AI 칩 감가상각 논란의 핵심

하이퍼스케일러(대규모 기술 인프라 투자자)들은 AI 칩 및 관련 서버 장비에 수십억 달러를 투자하고 있으며, 이들의 실제 가용 연한은 기업의 실적, 채권 투자자, 대출 기관에 중대한 영향을 미칩니다. 만약 AI 칩의 감가상각이 예상보다 빠르게 진행될 경우, 빅테크 기업들의 실적 전망치, 회사채 금리, 나아가 주가까지 재산정될 필요가 있다는 논리가 제기되고 있습니다.

구글, 마이크로소프트(MS), 오라클 등 주요 빅테크 기업들은 엔비디아 AI 칩 및 서버의 사용 연한을 최대 6년으로 추정하고 있습니다. 그러나 일부에서는 실제 감가상각이 이보다 훨씬 빠르게 이루어질 수 있다는 관측을 내놓고 있습니다. 예를 들어, MS는 최근 연례 보고서에서 자체 컴퓨터 장비의 내용연수 최저치를 2년으로 제시하며, 이는 6년보다 훨씬 짧은 기간입니다. 영화 '빅쇼트'의 실제 모델로 알려진 투자자 마이클 버리가 이러한 감가상각 논란에 불을 붙이면서, 월스트리트에서는 관련 분석 기사와 보고서가 잇따르고 있습니다.

변동성 속 저가 매수세 유입, 증시의 복합적 움직임

AI 관련 논란으로 증시 전반의 불안감이 고조되었지만, 이날도 지수 급락 후 기술주를 중심으로 한 저가 매수세가 유입되는 패턴이 나타났습니다. 이는 올해 증시 상승장에서 자주 관찰되었던 현상으로, 단기적인 변동성에도 불구하고 시장 참여자들은 저점 매수의 기회를 포착하려는 움직임을 보였습니다.

업종별로는 에너지가 1% 이상 상승하며 강세를 보인 반면, 소재 업종은 1.18% 하락하며 부진한 모습을 나타냈습니다. 시가총액 1조 달러 이상의 거대 기술기업 중에서는 엔비디아, 마이크로소프트, 브로드컴, 테슬라 등이 상승세를 기록했습니다. AI 및 반도체 관련주로 구성된 필라델피아 반도체지수는 장중 3.39%까지 급락했으나, 낙폭을 줄여 약보합으로 장을 마쳤습니다.

매파적 연준 인사 발언, 금리 인하 기대감 여전한 부담

주요 연방준비제도(Fed·연준) 인사들의 매파적(긴축 선호) 발언 또한 시장의 금리 인하 기대감을 억누르는 요인으로 작용했습니다. 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 미국 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 인하를 지지하기 어렵다고 밝혔습니다. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재 역시 현재의 통화정책 기조가 약간 제약적인 수준이며, 예상되는 범위 내에 있다고 언급했습니다.

이러한 연준 인사들의 발언은 시카고상품거래소(CME) 페드워치 툴에서 12월 기준금리 동결 확률을 54.2%로, 전날(49.9%)보다 더욱 높게 반영하는 결과를 가져왔습니다. 금리 인하 시점이 지연될 수 있다는 전망은 기술주를 중심으로 한 성장주에 부담으로 작용할 수 있습니다.

한편, 반도체 장비 업체인 어플라이드 머터리얼즈는 회계연도 4분기 실적이 예상치를 상회하면서 주가가 1.25% 상승하는 모습을 보였습니다. 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장 대비 0.17포인트(0.85%) 하락한 19.83을 기록하며 시장의 전반적인 불안감은 소폭 완화되는 흐름을 보였습니다.