1월 FOMC, '금리 인상' 시나리오 논의 포착

18일(현지시간) 공개된 1월 FOMC 회의 의사록에 따르면, 회의 참가자 중 '몇몇(several)'은 향후 인플레이션이 예상대로 하락하지 않을 경우 연방기금금리 목표범위의 상향 조정 가능성을 반영한 '양방향' 기술을 향후 금리 결정에 포함하는 것을 지지할 수 있다는 견해를 내비쳤습니다. 이는 당장 금리 인상을 추진하겠다는 의미는 아니지만, 금리 결정 시 발생할 수 있는 다양한 시나리오에 대비하는 유연성을 확보하려는 의도로 풀이됩니다. FOMC 의사록에서 '몇몇'이라는 표현은 '일부(some)'보다는 많은 수를 의미하는 양적 표현으로 사용됩니다.

회의 당시 다수의 참가자는 현재의 금리 수준이 적절하다고 판단했습니다. "다수(a number of)" 참가자는 디스인플레이션(물가 상승률 둔화)이 확고하게 제 궤도에 올랐다는 명확한 신호가 나타나기 전까지는 추가적인 정책 완화가 필요하지 않을 수 있다는 의견을 피력했습니다. 또한, "일부(some)" 참가자는 입수되는 경제 데이터를 신중하게 평가하는 동안 당분간 정책금리를 동결하는 것이 적절하다는 견해를 밝혔습니다.

금리 인하 주장 단 2명…동결 기조 재확인

1월 FOMC 회의에서는 연방기금금리(FFR) 목표범위를 3.50~3.75%로 동결했습니다. 이는 지난해 9월부터 12월까지 세 차례 연속 25bp 인하 조치를 단행한 이후 금리 인하 행보를 멈춘 결정이었습니다.

이번 의사록 공개를 통해 회의 표결에서 25bp 금리 인하를 주장하며 반대표를 던진 참가자가 단 2명이었음이 명확해졌습니다. 이들은 각각 도널드 트럼프 대통령의 경제 책사 출신인 스티븐 마이런 이사와 트럼프 1기 때 임명된 크리스토퍼 월러 이사였습니다. 이 외의 참가자들은 금리 동결을 지지했으며, 이는 거의 모든 참가자가 동결을 지지했음을 의미합니다.

금리 동결을 지지한 참가자들은 "정책 결정자들이 입수되는 데이터, 변화하는 경제 전망, 위험 균형을 종합적으로 고려하여 정책금리 추가 조정의 시기와 정도를 결정하는 데 유리한 위치를 확보할 것"이라고 설명했습니다.

반면, 금리 인하를 주장했던 두 명의 참가자는 "현재 정책금리 기조가 여전히 상당히 긴축적이라고 우려를 표명했다"고 의사록은 기술했습니다. 이들은 지속적인 높은 인플레이션 위험보다는 노동 시장의 하방 위험을 더욱 중요한 정책적 과제로 간주한 것으로 보입니다.

노동 시장 안정 조짐 속 인플레이션 불확실성 여전

회의 참가자들은 전반적인 노동 시장 환경이 다소 안정화 조짐을 보이고 있으며, 노동 시장의 하방 위험이 감소했다고 판단했습니다. "대다수(vast majority)" 참가자는 이러한 견해를 공유했지만, "대부분(most)" 참가자는 여전히 노동 시장 하방 위험이 완전히 해소된 것은 아니라는 점을 전제했습니다.

인플레이션에 대해서는 2% 목표를 향해 하락할 것이라는 전망이 지배적이었으나, 그 하락 속도와 시점은 여전히 불확실하다는 평가가 나왔습니다. "대부분" 참가자는 2% 목표 달성 속도가 예상보다 느리고 불균등할 수 있으며, 인플레이션이 연준의 목표치를 지속적으로 상회할 위험이 유의미하다고 경계를 늦추지 않았습니다.