3분기 GDP '깜짝 성장'에 시장 주목, 국채금리 초기 상승세

미국 상무부가 발표한 3분기 GDP 잠정치는 계절 조정 기준 연율 4.3% 증가하며, 시장 전망치였던 3.3%를 크게 상회했습니다. 이는 2023년 3분기의 4.7% 성장 이후 가장 높은 성장률에 해당합니다. 미국 GDP는 속보치, 잠정치, 확정치 세 단계에 걸쳐 발표되는데, 이번 잠정치는 연방정부 셧다운으로 인해 최초 집계치로서 발표되었습니다.

성장 동력은 소비와 수출

이번 GDP 성장에는 개인소비지출이 2.39%포인트(p)로 가장 큰 기여를 했으며, 순수출이 1.59%포인트로 뒤를 이었습니다. 이는 미국 내 소비 심리가 견고하게 유지되고 있으며, 수출 또한 성장에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 시사합니다.

이러한 강력한 경제 성장 지표 발표 직후, 뉴욕 채권시장에서 국채 금리는 일제히 상승하는 흐름을 보였습니다. 경제 활동이 활발해지면 일반적으로 통화 정책 긴축에 대한 기대감이 높아져 국채 금리가 상승하는 경향이 있습니다. 특히 통화정책에 민감한 3년물과 5년물 국채 금리는 4bp 안팎까지 상승 폭을 키우기도 했으며, 3년물 금리는 GDP 발표 직후 순간적으로 23bp까지 급등하는 모습을 보이기도 했습니다.

'괴리' 부각되며 국채금리 보합권 되돌림, 금리 경로 불변 전망

그러나 시장이 GDP 결과를 소화하면서 국채 금리는 점차 상승분을 반납하고 보합권으로 되돌림했습니다. 이는 경제 성장이라는 긍정적인 지표와 더불어, 상대적으로 냉각되고 있는 고용시장 상황이 함께 고려되었기 때문입니다. 뜨거운 경제 성장률에도 불구하고 일자리 증가세 둔화라는 '괴리' 현상이 부각되면서, 연준의 금리 인하 경로에 큰 변동을 주지는 않을 것이라는 관측이 힘을 얻었습니다.

실제로 시카고상품거래소(CME)의 페드워치 툴에 따르면, 1월까지 기준금리가 동결될 확률은 86.7%로 반영되며 전날(80%)보다 상승했습니다. 하지만 내년 상반기 말까지 기준금리가 적어도 1회 이상 인하될 확률은 여전히 약 80%로, 시장은 연준의 금리 인하 가능성을 여전히 높게 보고 있음을 시사합니다.

둔화되는 내구재 수주 및 민간 고용, 시장의 차가운 시선

한편, 국채 금리의 되돌림을 뒷받침하는 다른 경제 지표들도 발표되었습니다. 10월 미국의 내구재 제조업체 신규 수주는 전월 대비 2.2% 감소한 3천137억 달러로 집계되며 둔화세를 보였습니다. 이는 제조업 부문의 확장세가 다소 약해졌음을 의미합니다.

또한, 민간 고용 역시 최근 4주 기준으로 주당 평균 1만 1천 500명 증가하는 데 그치며 직전 주 대비 둔화된 흐름을 나타냈습니다. 이러한 고용 시장의 냉각 신호는 소비와 수출의 견조함과 대조를 이루며, 향후 연준의 금리 정책 결정에 있어 중요한 고려 요소로 작용할 전망입니다.