기업 가치, 보유 비트코인 가치 하회하는 현상 심화

26일(미국 현지시각) 코인데스크의 분석에 따르면, 순수 비트코인 보유사(채굴업체 제외) 상위 20개 기업 중 상당수가 순자산가치(mNAV) 대비 1배 미만의 가격에 거래되고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 기업의 시가총액이 재무제표상 기록된 비트코인 보유 가치보다 낮아졌음을 의미합니다.

주요 기업들의 저평가 현황

카인들리MD(NAS:NAKA), 스트라이브(NAS:ASST), 캐피털 B 등이 대표적인 예입니다. 셈러 사이언티픽(NAS:SMLR)은 작년 중반부터 5천 개 이상의 비트코인을 축적했지만, 현재 주가는 비트코인 보유 전략 시작 당시와 비슷한 수준인 주당 약 24달러에 머물러 있으며, mNAV는 0.80배를 기록하고 있습니다.

특히 스트라이브는 불과 한 달 만에 주가가 약 90% 폭락하며 현재 보유 비트코인 가치의 약 50% 수준에서 거래되는 충격적인 상황에 직면했습니다. 카인들리MD 역시 5천 765개의 비트코인을 보유하고 있음에도 불구하고 mNAV는 0.50배에 불과했습니다. 이 회사의 경우, 약 6억 3,100만 달러에 달하는 비트코인 보유 가치에 비해 시가총액은 약 3억 달러에 머물렀는데, 이는 2억 5천만 달러 규모의 전환사채 부채 부담이 주요 원인으로 분석됩니다.

비트코인퀀트 데이터에 따르면, 캐피털 B(0.75배)와 더 스마트 웹 컴퍼니(0.72배) 등 다수의 기업들이 순자산가치보다 낮은 가격에 거래되며 저평가 국면에 놓여 있습니다.

주가 부양 시도, 효과 미미

이러한 상황 속에서 기업들은 주가 부양을 위해 다양한 전략을 시도하고 있으나, 아직까지 뚜렷한 효과를 보지 못하고 있다고 코인데스크는 지적했습니다. 대표적인 전략인 자사주 매입 역시 기대만큼의 성과를 거두지 못하는 모습입니다.

엠퍼리 디지털(NAS:EMPD)은 자사주 매입을 위한 1억 달러 규모의 신용 시설을 확보했음에도 불구하고, 해당 발표 이후 주가가 오히려 10% 하락하는 결과를 맞았습니다. 시퀀스 커뮤니케이션즈(NYS:SQNS) 역시 자사주 매입 발표 이후 주가가 27% 하락하며 시장의 반응이 냉담했습니다.

마이클 세일러의 스트래티지만 홀로 웃음?

한편, 마이클 세일러가 이끄는 스트래티지(NAS:MSTR)만이 순수 비트코인 보유 상장사 중 유일하게 비트코인 보유 가치 대비 높은 수준(mNAV 1.39배)에서 거래되고 있습니다. 이는 다른 기업들과 대조적인 모습입니다.

하지만 이 프리미엄 역시 과거에 비해 급격히 축소된 수치입니다. 스트래티지 주가는 작년 11월 최고가 543달러를 기록할 당시 비트코인 가치의 약 3배에 달했으나, 현재 주가는 당시의 절반 수준인 285달러까지 내려앉았습니다. 이는 비트코인 가격 변동성과 더불어 시장 심리의 변화를 반영하는 것으로 풀이됩니다.

전문가 진단: 비트코인 시장 회복이 관건

전문가들은 현재 비트코인 보유 기업들이 겪고 있는 할인율 해소를 위해서는 강력한 비트코인 시장의 회복이 가장 근본적인 해결책이라고 지적했습니다. 비트코인 가격 상승은 기업들이 보유한 자산 가치를 직접적으로 높여줄 뿐만 아니라, 투자 심리를 개선하고 기업의 전반적인 재무 건전성을 강화하는 효과를 가져올 수 있습니다.

따라서 관련 기업들은 단기적인 가격 방어 전략보다는, 암호화폐 시장의 거시적인 흐름을 면밀히 주시하며 장기적인 관점에서 비트코인 전략을 재점검하고, 내실 있는 경영 활동을 통해 투자자들의 신뢰를 확보하는 데 주력해야 할 것으로 전망됩니다.