프랑스 신용등급 강등에도 유럽 국채 시장 '강세'

국제 신용평가사 피치가 프랑스의 국가 신용등급을 기존 'AA+'에서 'AA'로 한 단계 강등한다고 발표했지만, 역설적으로 프랑스 국채 금리가 하락하며 국채 가격이 상승하는 이례적인 현상이 나타났습니다. 이는 프랑스만의 현상이 아니라, 독일, 영국 등 유럽 전역의 국채 시장에서 유사한 강세 흐름이 관찰되었기 때문입니다. 이러한 유럽발 국채 강세는 미국 국채 시장에도 영향을 미쳐, 미 국채 가격 역시 하루 만에 다시 반등하는 데 기여했습니다.

연합인포맥스의 해외금리 일중 화면에 따르면, 15일(미국 동부시간) 오후 3시 기준 뉴욕 채권시장에서 미국 10년물 국채 금리는 직전 거래일 대비 2.60bp 하락한 4.0340%에 거래되었습니다. 통화정책에 민감하게 반응하는 2년물 국채 금리 역시 2.30bp 내린 3.5350%를 기록했으며, 만기가 가장 긴 30년물 국채 금리도 2.10bp 하락한 4.6570%를 나타냈습니다. 이로 인해 10년물과 2년물 금리 간의 차이는 50.2bp에서 49.90bp로 소폭 축소되며 수익률 곡선이 미세하게 평평해지는 '불 플래트닝' 현상을 보였습니다.

프랑스 국채 10년물 금리는 신용등급 강등 발표에도 불구하고 3거래일 만에 처음으로 하락세를 보이며 전장 대비 1.77bp 내린 3.4947%를 기록했습니다. 특히, 스페인과 포르투갈의 경우 지난 주말 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)와 피치(Fitch)로부터 각각 신용등급 상향 조정을 받은 상황이었음에도 불구하고, 10년물 금리는 3bp대의 낙폭을 나타내며 상대적인 약세를 보였습니다. 이탈리아 10년물 금리는 5bp 가까이 하락하며 눈에 띄는 강세를 보였는데, 씨티은행의 지아다 잔치 이코노미스트는 "올해 이탈리아의 재정 데이터는 예상보다 재정적자가 적을 수 있음을 시사한다"고 언급하며 긍정적인 전망을 내놓기도 했습니다.

뉴욕 제조업지수 충격, 경기 둔화 우려 증폭

같은 날 오전 8시 30분, 뉴욕 연방준비은행(연은)은 관할 지역의 9월 제조업지수, 이른바 '엠파이어스테이트지수'가 -8.7을 기록했다고 발표했습니다. 이는 전월 대비 20.6포인트 급락한 수치로, 시장 예상치였던 5.0을 대폭 하회했습니다. 특히, 이번 결과로 인해 해당 지수는 3개월 만에 다시 경기 확장과 위축을 가르는 기준선인 '제로'를 밑돌게 되면서, 뉴욕주 제조업 경기가 다시 위축 국면에 접어들었음을 시사했습니다.

비록 뉴욕 연은 제조업지수가 미국 경제 전반을 대표하는 주요 지표는 아니지만, 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 이틀 앞둔 시점에서 발표된 경제 지표라는 점에서 시장의 주목을 받았습니다. 이는 다가올 FOMC 회의에서 금리 결정에 대한 불확실성을 가중시키는 요인으로 작용했습니다. 다음 날 발표될 8월 소매판매 지표 역시 시장의 중요한 관심사로 떠올랐습니다.

이러한 요인들이 복합적으로 작용하며 뉴욕채권 시장에서 미 국채 금리는 오전장 중반 이후 대체로 횡보세를 보이다가 오후 들어 낙폭을 소폭 축소하는 흐름을 이어갔습니다.

연내 금리 인하 기대감, 선물 시장 반영

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금금리(FFR) 선물 시장은 이번 주 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 높게 반영하고 있습니다. 뉴욕 현지 시간 오후 4시 7분 기준, 선물 시장은 이번 FOMC 회의에서 연준이 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 전 거래일의 93.4%에서 96.0%로 상향 조정했습니다. 반면 50bp 인하 가능성은 6.6%에서 4.0%로 낮아졌으며, 금리 동결 가능성은 0%로 유지되었습니다.

FOMC 결정과 더불어 다음 날 발표될 8월 소매판매 지표는 미국 소비 심리와 경제 성장 모멘텀을 가늠하는 중요한 척도가 될 것입니다. 예상보다 부진한 소매판매 결과가 나온다면 경기 둔화 우려를 더욱 심화시키며 안전자산 선호 심리를 강화할 수 있습니다.